(Carl Menger, “Teoría del Dinero”, La Acción Humana pp 479-520)
1. Naturaleza y origen del dinero.
Dinero: todo medio de intercambio comúnmente aceptado.
Surgimiento:
Los estatistas sostienen que surge de una decisión gubernamental
Menger: el es dinero es el resultado espontáneo de un proceso evolutivo de interacciones humanas: institución.
Proceso evolutivo, social espontaneo, impulsado por la función empresarial.
- Mundo sin dinero: transacciones directas, trueque.
Problema de la doble coincidencia de necesidades: esto reduce la capacidad de intercambio lo que condena a la sociedad de trueque al inmovilismo y la mera supervivencia.
Menger: una vanguardia de personas más perspicaces se dieron cuenta de la existencia de bienes o servicios más intercambiados en comparación con los demás: Egipto, el trigo.
Con la tenencia de ese bien fácilmente intercambiable se logra mayor capacidad de intercambio por el resto de bienes y servicios: se solapa a la demanda normal del bien por su uso primario una demanda del mismo como medio de intercambio: puede llegar a ser ésta última el componente fundamental de la demanda.
Al principio pueden competir varios medios de intercambio potenciales. La preponderancia de un medio sobre los demás, surge en términos praxeológicos el Dinero: con independencia del bien concreto.
Éxito del medio: generalización: surgimiento de la Institución.
Nunca se sabrán los nombres de quienes iniciaron la vanguardia, es imposible, son anónimos y difícil de situar en un momento concreto: Proceso social y competitivo.
a. Dinero como resultado de un proceso espontáneo movido por la función empresarial. El dinero no es fruto de una decisión deliberada, ni de un acuerdo o contrato social, y menos de una imposición coactiva del Estado.
b. El dinero es una institución clave para el bien común y la sociedad: es la institución social por excelencia. Antes de su surgimiento las ferias o mercados servían de confluencia de bienes para el trueque. El dinero permite multiplicar los intercambios, posibilita la aparición de oportunidades de ganancia, de ajustes de coordinación, la satisfacción de necesidades. Gracias a la multiplicación del intercambio surgen tanto la perfección del lenguaje como la complejidad del Derecho, y la moral.
Las instituciones clave para el bien común urgen de manera espontánea por conllevar tal cantidad de información.
Todo intento de creación ex novo o reforma paraliza el desarrollo espontáneo de la civilización.
c. Estos conceptos nos sirven para interpretar los hechos históricos. En Egipto era el grano, en Sudamérica el cacao…
Podemos evaluar cual ha sido el veredicto de la historia sobre el dinero por antonomasia: el dinero que ha preponderado ha sido el oro.
Por qué motivo?
Menger:
- Escasez relativa del oro: buen depósito de valor dada su reducida cantidad, más valor.
- El oro es un metal homogéneo, es fácil determinar la ley de distintas piezas, pueden igualarse o compararse a la perfección
- El oro es inmutable, no se corrompe, es fácil de limpiar. Impide que haya contradicciones de la oferta monetaria por su desaparición. La producción mundial de oro es del 1%, es decir, es rígida, no permite manipulaciones gubernamentales.
- Es universal, se acepta en todo el mundo.
Huerta de Soto: el oro es imprescindible para la vida en sociedad; desgraciadas las sociedades que abandonan el oro como medio de intercambio.
EL CAMBIO INDIRECTO.
1. Consideraciones sobre algunos errores muy difundidos.
Problemas con los pagos pequeños: moneda fraccionaria: cobre, Plata…
(24quilates es muy blando, por eso circulan 18quilates que es algo más duro)
El dinero debe ser estudiado con el mismo enfoque que cualquier bien, por tanto, también está sometido a la ley de utilidad marginal, en lo que se refiere a su valor.
Mises: una variación de la cantidad de dinero no afecta por igual a todos los precios de bienes y servicios, al mismo tiempo y en idéntica proporción. En vez de analizar las actuaciones individuales como hace la cataláctica, los economistas neoclásicos se dedican a los agregados macroeconómicos, tales como la cantidad total de dinero, el equivalente monetario de todas las transacciones comerciales, la media de la velocidad de circulación, el nivel de precios, sesgado…
La teoría cuantitativa del dinero carece de sentido científico, no existe tal proporción matemática entre los precios y las variaciones cuantitativas de dinero. La velocidad de circulación que manejan aparte de ser un concepto engorroso toma ideas de la mecánica que nada tienen que ver.
La demanda es la que determina los precios, no el valor objetivo de uso.
Tiene un precio de mercado determinado en competencia bilateral por las parejas marginales.
La mayor parte de los economistas diferencian el dinero de los otros bienes, lo tratan como un velo, es decir, se trata, para ellos, de un factor neutro, no afecta su existencia al precio relativo del resto de los bienes. Lo estudian de forma agregada dentro de la macroeconomía. Creen que afecta al nivel nominal de precios, pero sin que perturbe los precios relativos en términos microeconómicos. Están, según Mises, en una etapa precientífica de la economía, cuando no se era capaz de resolver la paradoja del valor (en la vida real no hay que elegir entre todo el pan y todo el oro, son decisiones incrementales o marginales: unidades: utilidad marginal vs. Utilidad total o agregada).
Con Menger se resuelve la paradoja iniciándose la etapa científica. A pesar de esto la mayoría de los economistas siguen anclados en la etapa precientífica. La escuela Austríaca por tanto explica el Dinero también en la Micro, al modo de Mises.
Mises: qué ventajas tiene la tenencia de numerario? Demanda de dinero, depende de valoraciones subjetivas, no tiene sentido el análisis holístico.
“La economía moderna no pretende averiguar cuánto vale el hierro o el pan, sino cuánto vale una precisa cantidad de hierro o de pan para un concreto individuo que actúa en un determinado tiempo y lugar”.
2. Demanda y oferta de dinero. La importancia epistemológica de la teoría de Carl Menger sobre el origen del dinero.
Consideraciones de Mises:
-Medio de intercambio: bienes que el hombre no adquiere para consumir ni emplearlos como factores de producción sino para intercambiarlos por otros bienes y servicios que sí piensan consumir o invertir.
-“Quien no puede procurarse inmediatamente los bienes que precisa para el consumo o la producción, o quien todavía no sabe con exactitud qué mercancía necesitará en un futuro incierto, incrementa la posibilidad de dejar satisfactoriamente atendidas en el futuro sus apetencias si canjea los bienes de difícil salida que a la sazón posee por otros de colocación más sencilla”. Mises sobre Menger.
-Por qué se demanda dinero?
1. Gracias a la utilización de una medio de intercambio nos es más sencillo encontrar un vendedor de un bien que necesitaremos, evitando el problema del trueque: doble coincidencia de necesidades del cambio directo.
2. Razón conectada con la Función empresarial, contra el modelo de equilibrio (no creación, constancia). Incertidumbre inerradicable sobre el futuro: creatividad e instituciones, como ayuda para hacerle frente.
INSTITUCIONES: para enfrentarnos al futuro incierto conviene disponer de saldos de tesorería, para comprar o no, invertir o no: liquidez de dinero: arma fundamental para enfrentarse a la incertidumbre dado que posibilita acciones futuras que hoy no sabemos que llegaremos a emprender.
Mises: punto de conexión con la función empresaria que genera la incertidumbre. Dinero como medio para enfrentarse a ella. Los saldos abren alternativas a medida que se van conociendo los datos, nunca dados, del incierto futuro.
3. Mises: hay muchas mercancías perecederas en el mercado, por ello son necesarios saldos de tesorería para comprarlas en cada momento.
Dinero: todo medio de intercambio que con carácter general se ofrece y se acepta espontáneamente.
CARACTERÍSTICAS:
a. Los medios de intercambio aceptadas son bienes económicos, son escasos. Esto es clave: el dinero es imprescindible que sea escaso, ya que dejaría de cumplir su función como medio de intercambio: cuanto más escaso sea más posibilidades tendrá de ser Dinero.
-Mientras sea escaso, cualquier cantidad, como medio de intercambio, cumple su función.
-Dinero sin otro uso, como bien de consumo o factor de producción, Papel Moneda. (En bienes de consumo, un aumento de cantidad conlleva mayor riqueza)
Lo que trastoca la economía son los cambios en cantidad de dinero.
b. Los seres humanos están dispuestos a pagar precios por el dinero. Mientras que los precios de otros bienes y servicios están dados en unidades monetarias, el precio de la unidad monetaria es PODER ADQUISITIVO que puede expresarse en forma de todos y cada uno de los bienes y servicios se expresan en él en el mercado: el precio de 1euro equivale a 1litro de leche, por ejemplo.
-Siempre que se fija el precio de un bien en unidades monetarias, se está fijando el precio del dinero en función del bien.
-El pagador vende dinero.
c. Toda unidad monetaria siempre es propiedad de alguien. No tiene sentido distinguir entre dinero activo y ocioso, dinero circulante o atesorado. Todo el dinero está siempre atesorado por alguien. El dinero no circula, siempre está atesorado. Saldos de tesorería.
d. Nunca debe confundirse la demanda de dinero con la demanda de riqueza. Nadie quiere dinero en sí mismo, quiere su poder adquisitivo para comprar e invertir. Sí hay demanda ilimitada de riqueza, pero no de dinero.
e. Error terminológico: Mercado de dinero, no es tal, sino un mercado de créditos (tipos de interés) a corto plazo (hasta 3 meses), de capitales o fondos prestables. El verdadero mercado de dinero es el MERCADO, todo el proceso social y de mercado, y su precio el Poder Adquisitivo.
Ceteris Paribus: si hay más oferta de dinero baja su precio, es decir su poder adquisitivo: “suben” los precios monetarios de los bienes: inflación: baja el poder adquisitivo de la Unidad Monetaria.
Al llamar Mercado de Dinero a ese Mercado de fondos prestables se deja entender que inyecta más dinero reducirá el Tipo de Interés… (Solo al inyectarlo inmediatamente po la vía del crédito… luego se corrige y llegan los disgustos).
f. Crítica de la teoría cuantitativa del dinero: Monetaristas, M.V:P.Q, ecuación de intercambio. Relación constante. M: cantidad de dinero, V: velocidad constante, P:IPC, Q:PIB… ergo 1.M:2.P, M:P. Hume, Efecto Cantillón.
Friedman: helicóptero Friedmaniano: reparto equivalente no altera los precios relativos, aun así, no sería así.
Tiene un fondo de verdad, ceteris paribus, pero la ecuación es errónea por mecanicista y equilibrada, ya que nunca se inyecta el dinero igual para todos: favorece a unos pocos a costa de los demás. Genera ineludiblemente recesiones económicas.
Mises: “el dinero pasa de unas manos a otras en proceso permanente y sin solución de continuidad. No hay momento alguno durante el cual el dinero no se de nadie, de ninguna persona o entidad y se halle simplemente “en circulación””.
Apreciación del dinero, como la de otros bienes, “según la demanda desatada por todos aquellos que desean poseer determinadas sumas dinerarias.”
Mises: “La demanda de dinero depende de la conducta que adopten quienes desean adquirirlo para tenerlo a la vista”.
La utilidad marginal del dinero decrece a la misma velocidad que cualquier bien, y no más lentamente como algunos aducen.
1. La determinación del poder adquisitivo del dinero.
Este precio se determina en el mercado por competencia bilateral. Oferta y demanda.
DEMANDA:
a. Demanda industrial, como bien de consumo o factor de producción. Oro: joyería; papel: no existe.
b. Expectativas: esperanza en que suba el poder adquisitivo.
c. Demanda Monetaria, como medio de intercambio.
-se demanda un bien como Medio de Intercambio en función de su poder adquisitivo/precio. (Razonamiento circular): Este planteamiento estuvo en vigor hasta el libro de Mises en 1911, que dio solución con el teorema Regresivo del dinero: el paradigma de hoy viene determinado por la demanda de dinero de hoy, que se basa en el poder adquisitivo de ayer, (es base a la experiencia).
Mises solucionó este vicio circular con una reproducción temporal del razonamiento de Menger sobre el origen del dinero.
OFERTA: los compradores…
Fuentes, en la economía actual (Oro, hay que incluir el descubrimiento de una mina de oro).
a. Monetización del déficit Público: El Estado gasta más de lo que ingresa, y la diferencia se cubre fabricando dinero. Se emite deuda pública, títulos que venden a los particulares, y simultáneamente le dicen al Banco Central que compre esos títulos con dinero nuevo.
b. Operaciones de Mercado Abierto: el Estado/BC fabrica dinero comprando indiscriminadamente título en el Mercado (acciones y obligaciones): son secretas. La Reserva Federal americana tiene un comité, pero también son secretas las decisiones para evitar la especulación de terceros.
c. Expansión crediticia: el BC ordena a los Bancos privados que preste más. Se reduce el tipo de interés al que presa el BC a los privados.
El dinero nunca se inyecta por igual a todos los ciudadanos, entra por distintas vías. Si fuera uniforme no tendía efectos reales, disminuirá el Poder Adquisitivo, subirán los precios, pero nadie sería más rico: aun así no es exacto, las escalas de valor cambian y variaría la estructura de precios relativos.
Helicóptero friedmaniano: si fuera tan buena la expansión monetaria se incrementarían por igual los saldos de las cuentas bancarias.
Es necesario crear la ilusión monetaria para conseguir efectos reales. Sorpresa: expansiones o contracciones desiguales y abruptas. Quienes primero recubren compran en precios antiguos.
-unos salen ganando y otros perdiendo.
-proceso masivo de redistribución de la renta.
-distorsión de los precios relativos.
-distorsión de los factores reales de la economía por culpa de la política monetaria.
-sana recesión.
Mises: nueva mina de oro: Nuevas fuentes, por ejemplo, oro llegado de América.
Donde primero llega el dinero tiende a ser poco atractivo una vez que se distribuye el dinero por toda la sociedad: malas inversiones, vivienda.
-Fuerza impulsora del dinero (Mises): cualquier expansión o contracción de dinero tiene efectos reales, no es un velo, forma parte del sistema y modifica las transacciones reales.
Mises: el Estado expropió el dinero por su variabilidad natural e inevitable de poder adquisitivo. Ya con el Dinero, el Estado pudo financiarlo todo (guerras, obras faraónicas…), y con ello inducir las más abruptas e inesperadas variaciones del poder adquisitivo.
-“La demanda de todo medio de intercambio depende de consideraciones relativas a su valor de cambio, el cual es función tanto de los servicios monetarios, como industriales que puede prestar”.
-“El valor de cambio de un bien que todavía no ha sido demandado a título de medio de intercambio depende exclusivamente de la demanda del mismo por gentes que desean emplearlo con fines industriales, consumo o producción”.
El teorema regresivo explica la primera demanda de un bien como medio de intercambio, influida por el valor de los servicios monetarios de ese bien. Es decir, para ser medio de intercambio un bien debe tener antes otros posibles empleos que fijen su valoración de cambio original.
Las variaciones de precios por la aparición de dinero adicional no afectan nunca en la misma proporción a todos los precios de todos los bienes y servicios. El boom de dinero de nueva creación termina por extenderse a todos, incrementándose todos los bienes, desigualmente. Cambios en los precios relativos.
Demanda incrementada de numerario provoca una bajada de precios, al haber menos dinero “en circulación”
2. Variaciones del poder adquisitivo del dinero provenientes del lado monetario y del lado de las mercancías. Inflación y deflación; inflacionismo y deflacionismo. (examen).
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LADO MONETARIO |
LADO DE LAS MERCANCIAS |
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Afectan a la generalidad/todos de los precios, desigualmente. |
Solo afecta a la mercancía concreta. Lo que supone una bajada de demanda de otros bienes bajando su precio. |
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Redistribución de la Renta, unos ganan a costa del resto. (1os receptores del nuevo dinero) |
O bien enriquecen sin empobrecer, o empobrecen sin enriquecer. |
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Distorsión de la estructura de Precios Relativos. |
Solo afecta a la mercancía en particular. |
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Distorsiones brutales en el proceso de mercado. Exige reestructurar toda la asignación de recursos por su mala inversión en la época de exuberancia irracional. |
Solo en el sector concreto. |
INFLACIÓN: todo aumento de la cantidad de dinero que se ofrece en el mercado que da lugar (ceteris paribus) a una disminución del poder adquisitivo de la unidad monetaria, es decir, un aumento de Precios de los bienes y servicios de forma generalizada, consecuencia del aumento de la masa monetaria o disminución de la demanda monetaria.
DEFLACIÓN: disminución de la cantidad de dinero, o de la oferta monetaria, o aumento de la demanda de dinero, que ceteris paribus, da lugar a un aumento del poder adquisitivo de la unidad monetaria: disminución de precios (consecuencias).
Ceteris paribus: puede compensarse con un shock tecnológico, o de recursos naturales: crecimiento real de la productividad.
-se crea la ficción de una “inflación moderada”, gracias a las mejoras tecnológicas, pero mientras la burbuja sigue creciendo agazapada: mala asignación de recursos reales… cuando estalla los efectos serán peores.
-No se visualizaban con una inflación de los bienes de consumo que están en el ipc, pero mientras los factores de producción subirán (viviendas, acciones, petróleo, precios de los activos): ILUSIÓN MONETARIA.
Mises: “sea cual fuere la cuantía de las existencias dinerarias, son éstas siempre suficientes para que todos disfruten de los servicios que el dinero puede procurar y efectivamente rinde”.
3. Las expectativas de futuras variaciones del poder adquisitivo.
Expectativas: refuerzan el efecto de la inflación y deflación, ya que previenen, se compra más o menos hoy, lo que hace que los precios suban (Inf) o caigan (Deflc).
Refuerzan los procesos. Cuando se invierten, todo se dispara.
Mises: “un medio de intercambio sin pasado es inconcebible. Ningún objeto puede comenzar a utilizarse como medio de intercambio si ya anteriormente no gozaba de la condición de bien económico y tenía por sí mismo valor de cambio previamente a su empleo como tal medio”.
4. El valor específico del dinero.
La teoría de dinero se dedica a analizar el componente del valor del dinero que aparece por el hecho de utilizarse como medio de intercambio.
-Dinero Mercancía: aquel que comenzó a utilizarse por su utilidad propia (oro, plata). Bajo el patrón oro, el oro es dinero y el dinero oro. Es indiferente que no esté acuñado, o que lo esté.
-Dinero Crédito: todo instrumento que da derecho a cobrar sin cargo y a la vista cualquier cantidad de dinero o mercancía (sXIX). Sustitutos monetarios: créditos abonables a la vista y de pago absolutamente seguro, utilizados como dinero. Su importe se podía reclamar sin aviso previo y sin gasto alguno.
-Dinero FIAT (confianza): no supone crédito contra nadie, pero que por seguir utilizándose como medio de intercambio, continuará siendo dinero (el de ahora). Es dinero crédito que sigue circulando aun cuando se haya desvanecido su condición de crédito contra determinado banco o tesoro. Meros papeles y piezas. Tanto el Fiat como el crédito puede materializarse en monedas metálicas cuyo contenido metálico no tiene importancia.
Posesión de numerario: ventajas e inconvenientes no objetivas, cada cual pondera sus circunstancias personales.
-Sustitutos Monetarios: son dinero en la práctica, pero es necesario canjearlos previamente por los otros tres (créditos a corto plazo).
-Medios fiduciarios: sustitutos monetarios sin respaldo del emisor.
-fondos de depósito: con respaldo del emisor.
